此轮干旱或通过成本端传导推动猪价上行广西省藤

今年6月以来的干旱天气导致我国局部地区农作物受灾严重，引发市场对粮价上涨乃镰裂刺蕨至未来通胀前景的担忧。此次干旱导致玉米减产应是大概率事件，由此推升的玉米价格涨幅在11%-22%之间，但对粮价和CPI同比的直接影响较小。由于玉米是生猪养殖的主要饲料，玉米价格上涨会削减生猪养殖户毛被黄堇的利润，抑制其能繁母猪补栏的积极性，从而可能加剧未来猪肉市场的供需失衡，并加大未来猪价上行的幅度和持续性。我们测算，此次干旱通过玉米价格上涨带动的猪价涨幅在7%-13%之间，由此推升CPI同比上升约0.2%-0.4%。可见，此次干旱对粮价的影茜草属响不足虑，对猪价的影响应警惕!我们需要关注干旱给本轮猪周期带来的扰动，这可能是影响未来一段时间内通胀前景的最大不确定因素。

1.今年旱情总体上属于区域性

今年6月以来，全国降雨总量较常年略偏少，受灾区域相对集中。黄淮、江淮、长江中上游和华北、西北、东北部分地区先后出现阶段性高温伏旱，其中辽宁、河南、吉林等省遭遇了近63 年来最严重的干旱。进入8月下旬，东北和黄淮旱区出现明显降雨过程，及时缓解了旱情的发展(图2)。据国家防总截至8月27日的最新统计，今年全国农作物受旱面积6579腺花茅莓万亩，低于多年同期均值1.2亿亩。因此，此次旱情发展总体上属于区域性，全局性影响有限。加之今年播种面积稳中有增，春播期间气象条件较好，秋粮丰收仍是大概率事件。